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海通证券认为,A股与美股目前最大的差异是两者的估值处在不同的水平,美股处于历史高位,A股处于历史低位。10月以来美股大跌的本质是美股估值过高。美股本轮长牛起始于2009年3月,标普500指数至今累计涨幅312%,已超过上一轮牛市的涨幅。相比之下,A股目前的市盈率、市净率估值都很低。

实际上,两者都是真实的,一方面中国市场的确存在着巨大的潜力,这一点以《绝地求生》在中国突然的蹿红就可以看到,而借助《绝地求生》带来的用户转化,中国市场已经成为Steam一个不可忽视的市场,且还在持续增长。另外一方面,中国端游市场也的确出现了下滑,但这当中要知道的是,是中国式端游的市场出现了剧烈的下滑,何为中国式端游?

安信证券的陈果比较了2008 年以来市场共出现过9次主要的指数层面反弹,发现结构上看,中小创在反弹中相对占优。从具体特征上来看,成长风格、中小市值个股在反弹中更占优。此外,个股层前期跌幅与反弹幅度相关,而估值与反弹相关性较低。但海通证券的策略团队则认为应该继续坚守龙头策略。在其看来,16 年1月底上证综指 2638 点以来市场构筑 W 型底,背景类似 02/1-05/6,即基本面筑底、资金面偏紧,16-17 年类似 02-04 年初是 W 左侧底后的上涨,目前处于 W 右底探底期,估值底已出现,右侧大拐点仍需等待。风格上龙头为首自 16/02 以来龙头策略持续有效,今年以来龙头股继续领先。龙头策略有效原因之一是行业集中度提高使得龙头公司业绩更优,龙头策略有效原因之二在于投资者结构机构化,相对于散户,机构投资者更偏好低估值、大市值龙头股。

然而,利率上升和投资者寻找与利率相关的投资也为IPO活动带来负面影响,这个趋势可能会延续至2019年。由于部分企业想藉现时的估值加快上市时间表,预计独角兽和超大型新股会推高2018年新股集资额,超越2017年的水平。(完)(来源:路透中文网)

陈开枝:2012年12月3日,我接到广东省委副秘书长于敏同志的电话:“近日有中央领导要来,请您近期不要离开广东。”当时我有点诧异,作为一个离开原工作岗位已久的老同志,谁会指名道姓要见我呢?很快我便接到通知,习近平总书记要来广东。7日下午,在深圳洲际酒店我见到了前珠海市委书记梁广大。吃晚饭时,又接到了前佛山市委副书记欧广源的电话,说他也要来与我们会合。梁广大开玩笑说:“当年陪小平同志南巡的老同志来了三个,李灏怎么还不来呢?”第二天一大早,李灏果然来了。

上述违约风险发生后,西部证券表示采取了以下风险控制措施:启动风险应急处置程序,开展专项压力测试评估对公司风控指标产生的影响;在年度报表中进行了单项金融资产减值计提;采取司法诉讼方式追偿应收账款;按照相关规定向监管部门、自律组织报告;根据《深交所股票上市规则》和《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》相关规定及时进行信息披露。

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